Financiamiento fuera del banco: qué estados financieros te piden para emitir bonos en el MAV
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Cada vez más empresas medianas buscan financiarse sin depender solo del banco: con bonos, instrumentos de corto plazo o fondos de deuda privada. Todas estas alternativas tienen algo en común: antes de invertir, el inversionista quiere ver estados financieros ordenados, auditados y comparables.
En resumen
El Mercado Alternativo de Valores (MAV) de la SMV permite a empresas con ingresos anuales de hasta S/ 350 millones emitir acciones, bonos o instrumentos de corto plazo con requisitos más flexibles que el mercado principal. Aun así, pide los estados financieros auditados del último ejercicio, preparados con NIIF, y la memoria anual. Si tu contabilidad está al día, ya tienes buena parte del camino recorrido.
Dato clave: en el MAV la inscripción tiene un plazo máximo de 15 días (30 en el mercado principal) y las tarifas y contribuciones de la BVL, CAVALI y la SMV se reducen en 50%, según la SMV.
¿Qué es el MAV y quién puede usarlo?
Es un segmento creado por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) para que las empresas no corporativas accedan al mercado de valores. Está dirigido a empresas domiciliadas en el Perú con ingresos anuales de hasta S/ 350 millones o su equivalente en dólares. A través del MAV pueden captar recursos con:
- Bonos: deuda que la empresa coloca entre inversionistas.
- Instrumentos de corto plazo: deuda pensada para capital de trabajo.
- Acciones: nuevos socios que aportan capital.
¿Qué te piden? MAV frente al mercado principal
Este es el cuadro comparativo que publica la SMV:
| Requisito | Mercado principal | MAV |
|---|---|---|
| Plazo máximo de inscripción | 30 días | 15 días |
| Información financiera anual auditada | Dos últimos ejercicios | Último ejercicio |
| Estados financieros con NIIF | Sí | Sí, y si aún no los tienes en NIIF puedes adecuarlos en la siguiente presentación auditada |
| Informe de clasificación de riesgo | Dos informes | Un informe, opcional si la oferta es solo para inversionistas institucionales |
| Memoria anual | Dos últimos ejercicios | Último ejercicio |
| Reporte de buen gobierno corporativo | Sí | Desde el tercer año de la primera colocación |
| Reporte de sostenibilidad corporativa | Sí | No |
| Información financiera intermedia | Trimestral | Trimestral o semestral |
¿Qué significa para tu empresa?
Aunque hoy no pienses emitir bonos, prepararte te abre más puertas de financiamiento, incluida una mejor evaluación en el banco. Esto es lo que conviene ordenar:
- Estados financieros completos y conciliados. Estado de situación financiera, estado de resultados, flujo de efectivo, cambios en el patrimonio y notas, con cuentas bancarias, inventarios y cuentas por cobrar conciliadas.
- Políticas contables bajo NIIF. Revisa con tu contador cómo registras inventarios, activos fijos, arrendamientos y provisiones, porque es donde más ajustes aparecen al pasar a NIIF.
- Auditoría planificada. El MAV pide el último ejercicio auditado; si apuntas a 2027, planifica desde ahora la auditoría del ejercicio 2026, que se hace después del cierre.
- Finanzas de la empresa separadas de las de los socios. Cuentas y gastos separados dan números más claros y confiables para cualquier inversionista.
- Buen historial en la Central de Riesgos de la SBS. Para instrumentos de corto plazo no se exige clasificación de riesgo si la empresa estuvo en categoría Normal en los últimos cuatro trimestres.
- Orden societario. Actas, poderes y roles claros entre socios y gerencia; en el MAV el reporte de buen gobierno corporativo se pide desde el tercer año.
Si tu empresa es una MYPE, otra alternativa al préstamo bancario es adelantar tus cobranzas con la factura negociable (Ley N.° 29623), mediante factoring.
Base legal: Reglamento del Mercado Alternativo de Valores, aprobado por Resolución SMV N.° 025-2012-SMV/01 y sus modificatorias. Información oficial de la SMV: Mercado Alternativo de Valores en gob.pe y cuadro comparativo de requisitos.
Preguntas frecuentes
¿Mi empresa puede entrar al MAV?
Si está domiciliada en el Perú y sus ingresos anuales no superan S/ 350 millones o su equivalente en dólares.
¿Necesito estados financieros auditados?
Sí, del último ejercicio y preparados con NIIF. Si al inscribirte aún no los tienes en NIIF, la SMV permite adecuarlos en la siguiente presentación auditada.
¿Es obligatoria la clasificación de riesgo?
Se pide un informe. Es opcional si la oferta se dirige solo a inversionistas institucionales, y para instrumentos de corto plazo no se exige si la empresa estuvo en categoría Normal en la Central de Riesgos de la SBS en los últimos cuatro trimestres.
¿Cuánto demora la inscripción?
En el MAV el plazo máximo de inscripción es de 15 días, frente a 30 días en el mercado principal.
¿Quieres preparar a tu empresa para nuevas fuentes de financiamiento?
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